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机构:中骏置业可售货值约800亿 对增长起支撑作用

发表日期:2018-05-29

招银国际5月28日发表研报称,自中骏置业将总部从厦门迁至上海后成了一家全国性房企,项目投资覆盖全国23个城市。目前中骏置业的股值在5.4倍18E PER,相当于每股净资产折让52.3%,招银认为中骏置业当期估值吸引,将目标价定在6.19港元,首次给予买入评级。

招银指出,中骏置业的全国化布局不仅能加速规模增长,同时能够分散风险,提高经营的灵活性。2017年中骏置业积极拿地,共获取了38个项目,总建面645万平方米。其中14个项目通过收并购获得,另外24个通过公开市场获得。

此外,在24个通过公开市场拿地的项目中,15个是与其他开发商合作拿地,这有助于扩大项目数量,分散风险以及控制地价。截止到2017年底,中骏置业拥有土地储备1557万平方米,权益储备970万平方米。因此招银认为中骏目前储备良好,足以支撑其未来发展。

招银续指,截止至今年前四个月,中骏置业实现合约销售141.5亿,增长67%,销售面积113万平方米,增长128%。中骏置业2018年销售目标额为500亿,可售货值约800亿,约30个新项目开售,其充足的可售资源对今年的增长起到很好的支撑作用。中骏置业规划将努力在2020实现1000亿销售额,未来3年预计核心盈利复合增长37%。

招银预计,中骏置业2018至2020年收入分别达212亿、254亿及348亿,其收入年复合增长率为29.2%,项目销售仍然是主要增长动力,分别占其2018-2020年收入的96.7%、96.8%、97.2%。除去投资物业重估后的核心盈利,预计其在2018-2020年将达24亿、35.4亿及48.6亿,年复合增长率为36.7%。

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